In 2015 deelt een anonieme bron meer dan elf miljoen documenten met een Duitse krant. Een jaar later, op 3 april 2016, publiceert het International Consortium of Investigative Journalists de Panama Papers, het grootste datalek uit de geschiedenis. Drugsbaronnen, politici, topsporters en andere beroemdheden van over de hele wereld worden gelinkt aan tienduizenden offshores – buitenlandse bankrekeningen die vaak gebruikt worden voor illegale financiële activiteiten. Nog een maand later publiceren tweehonderd landen namenlijsten met alle betrokken burgers. 'The Panama Papers' schetst het dubbelleven van de betrokken journalisten bij het onderzoeken van de Panama Papers, die gedurende 2015 gedwongen zijn hun werk geheim te houden – wat benadrukt wordt op het moment dat Maltese journaliste Caruana Galizia vermoord wordt tijdens de opname van de film. Een razend spannende documentaire die de kijker stapsgewijs dieper en dieper in het doolhof van het fraudeschandaal begeleidt.